Zrozumienie nominalnych stóp procentowych

carlp778/Getty Images

Nominalne stopy procentowe to stopy reklamowane dla inwestycji lub pożyczek, które nie uwzględniają stopy inflacji. Główny różnica między nominalnymi stopy procentowe i realne stopy procentowe to w rzeczywistości po prostu to, czy uwzględniają one stopę inflacji w danej gospodarce rynkowej.

Jest zatem możliwe, aby nominalna stopa procentowa wynosiła zero lub nawet była ujemna, jeśli stopa inflacji jest równa lub niższa od stopy procentowej pożyczki lub inwestycji; zerowa nominalna stopa procentowa występuje, gdyoprocentowaniejest taka sama jak stopa inflacji — jeśli inflacja wynosi 4%, to stopy procentowe wynoszą 4%.

Ekonomiści mają wiele wyjaśnień, co powoduje zerową stopę procentową, w tym tzw. pułapkę płynności, które prognozy dotyczące bodźców rynkowych zawodzą, powodując recesję gospodarczą z powodu wahania konsumentów i inwestorów przed odpuszczeniem zlikwidowanego kapitału (gotówka w dłoni).

Zero nominalnych stóp procentowych

Jeśli pożyczyłeś lub pożyczyłeś na rok na zero realna stopa procentowa , pod koniec roku byłbyś dokładnie tam, gdzie zacząłeś. Pożyczam komuś 100 dolarów, otrzymuję 104 dolary, ale teraz to, co kosztowało 100 USD, kosztuje teraz 104 USD, więc wcale nie jest mi lepiej.

Zazwyczaj nominalne stopy procentowe są dodatnie, więc ludzie mają motywację do pożyczania pieniędzy. Jednak podczas recesji banki centralne mają tendencję do obniżania nominalnych stóp procentowych w celu pobudzenia inwestycji w maszyny, ziemię, fabryki i tym podobne.

W tym scenariuszu, jeśli zbyt szybko obniżą stopy procentowe, mogą zacząć się zbliżać poziom inflacji , co często ma miejsce w przypadku obniżek stóp procentowych, ponieważ obniżki te mają stymulujący wpływ na gospodarkę. Napływ pieniędzy do i z systemu może spowodować zalanie jego zysków i stratę netto dla pożyczkodawców, gdy rynek nieuchronnie się ustabilizuje.

Co powoduje zerową nominalną stopę procentową?

Według niektórych ekonomistów zerowa nominalna stopa procentowa może być spowodowana pułapką płynności: Pułapka płynności jest ideą keynesowską; kiedy oczekiwane zwroty z inwestycji w papiery wartościowe lub rzeczywiste zakłady i sprzęt są niskie, inwestycje spadają, zaczyna się recesja, a zasoby gotówki w bankach rosną; ludzie i firmy nadal trzymają gotówkę, ponieważ spodziewają się, że wydatki i inwestycje będą niskie – jest to pułapka samospełniająca się”.

Istnieje sposób na uniknięcie pułapki płynności i, aby rzeczywiste stopy procentowe były ujemne, nawet jeśli nominalne stopy procentowe są nadal dodatnie — dzieje się tak, jeśli inwestorzy wierzą, że waluta wzrośnie w przyszłości.​

Załóżmy, że nominalna stopa procentowa na obligacje w Norwegii wynosi 4%, ale inflacja w tym kraju wynosi 6%. To brzmi jak zły interes dla norweskiego inwestora, ponieważ kupując obligacje, ich przyszła realna siła nabywcza spadłaby. Jeśli jednak amerykański inwestor myśli, że norweska korona wzrośnie o 10% w stosunku do dolara amerykańskiego, to kupowanie tych obligacji jest dobrą okazją.

Jak można się spodziewać, jest to bardziej teoretyczna możliwość, niż coś, co zdarza się regularnie w prawdziwym świecie. Miało to jednak miejsce w Szwajcarii pod koniec lat 70., gdzie inwestorzy kupowali obligacje o ujemnym nominalnym oprocentowaniu ze względu na siłę franka szwajcarskiego.